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豆油短期有所调整

www.engsynthesis.com2019-08-28
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豆油短期调整

近年来,油价大幅上涨,特别是豆油比棕榈油和植物油强。

然而,豆油夜市在8月13日当晚下跌2.3%。结合豆油基本面,笔者认为豆油价格在短期内已经调整,但可能仍有改善的空间。从长远来看。

减少豆类的播种面积

美国农业部发布的最新数据降低了美国新鲜大豆的播种面积和收获面积。单位面积产量的预测值保持不变,而产量和期末库存的预测显着下降。目前,大豆已进入关键增长期,在播种面积急剧减少的情况下,如果天气预测发生,则会推高大豆价格。最新的天气预报显示,未来一周美国中西部和东部地区的干旱将缓解,降雨将为大豆生长提供及时的水资源。

然而,由于春季天气潮湿,作物增长落后于平均水平。截至8月11日当周,大豆的优良增长率为54%,连续五周保持这一水平,低于2018年同期的66%。由于春季大豆播种推迟,大豆产量处于历史同期的下缘,后期产量低的概率仍然很高,因此我们需要时刻关注天气情况。

减少大豆的到来

最新公布的石油工厂启动和大豆到货调查报告(32周)显着减少了9月至11月的大豆采购量。 9月份购买的大豆数量已从之前的900万吨减少到750万吨。本月大豆已从840万吨减少至370万吨,11月大豆采购量估计将从750万吨减少至115万吨。目前的数据显示,中国长期大豆供应量明显低于去年同期,这将提高大豆价格。数据每周调整一次,后续工作可以关注数据的变化。

库存可能会减少

自7月中旬以来,豆粕已经扩大,大豆压榨率下降,而豆油的日交付量在振荡范围内向上移动。供应减少需求的增加导致豆油库存季节性下降,显着下降。截至8月9日,国内豆油商品库存量为173.6万吨,比上月下降3.75%,比去年同期下降13.62%。

但是,笔者对长期豆粕的消费并不乐观,主要是因为猪瘟还未停止。近期,华南,西南和华中地区疫情频繁发生,当地产能严重下降。根据世界粮仓发布的最新数据,调查中的生猪数量下降了10.33%,母猪库存下降了7.11%。总的来说,仔猪不能在短时间内消失,而家禽养殖的替代具有强烈的短期周期性。对螨虫消费的刺激是有限的,因此市场上的大豆压榨量可能下降,导致豆油库存减少。

基于以上分析,笔者认为,目前,美国大豆带来的上行空间或天气投机在一定程度上有利于中国的豆油价格;大豆到达的长期预测显着减少,大豆压榨量可能下降。长期油菜籽和植物油的供应有限,对豆油的需求增加,随后库存减少的可能性更大。

在缓和贸易谈判的状态下,豆油在短期内已经调整,但从长远来看仍有增长空间。最近几个月的合约走势可能好于远月合约。 2001年和2005年豆油的价差可能会扩大,油脂比可能会扩大。入场机会。

(作者:中大期货)注:本文有删除修改

主编:李铁民

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