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持股比例上限提前取消 合资基金公司迎来“春天”

www.engsynthesis.com2019-07-27
合资基金公司将迎来“春天”□记者余世鹏

监管部门近日宣布,2021年取消基金公司对外股权比例的期限将提前到2020年。目前,合资基金公司股东整合和本地化等因素是影响合资基金公司股东合并的关键因素。他们的成败。目前,外资已与内地基金公司合作进行产品研发。

持股比例将完全放开

2002年底,招商基金作为内地第一家合资基金公司落户深圳,开启了合资基金公司成立的序幕。根据基金行业协会的数据,截至2019年5月底,中国共有124家基金公司,其中包括44家合资基金公司。截至目前,44家合资基金公司中约有20家的外资持股比例为49%。

值得指出的是,恒生前海基金的外资股东(恒生银行)持有70%的股份。然而,该公司是基于CEPA(《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》),并不是一般意义上的外资控股。今年6月,摩根士丹利华鑫基金新一轮股权变更获批,其外资股东摩根士丹利国际控股成为拥有44%股权的第一大股东,摩根士丹利华新基金成为该公司第一只基金公司基金。内地受外国投资者相对控制。

“经过多年对外开放,外资比例逐渐增加。未来随着持股比例的自由化,外资机构将寻求对基金公司的绝对控制,内地基金公司将面临新的风险。挑战和机遇。“深圳一位基金人陈一天(化名)告诉记者。

发展是两极分化的

合资基金公司的发展呈现出“两极分化”的局面,其中不乏“水土”。

例如,深圳的一家合资基金公司(以下简称“A公司”)成立于2013年,其外国股东在被动定量投资方面拥有丰富的经验。但是,由于双方股东的经营理念的统一,公司的高级管理层继续发生变化,自成立以来已被任命为四名总经理。其中,A公司第三任总经理曾告诉记者,2016年前公司的运作主要是外国股东的责任,但被动量化投资在内地并不奏效,确实存在“问题”。 acclimatism”。总经理离开了公司A,公司的总资产仍然不到20亿元。

深圳另一家合资基金公司(以下简称“B公司”)成立于2003年。凭借灵活的经营策略和评估机制,公司今年上半年的非货币资产已超过900亿元。在行业中排名。排名前20的行列也产生了大量的明星基金经理。 “双方股东一直有合理的作用,这是我们公司治理的基础。”B公司总经理王伟(化名)告诉记者,公司的投资理念和风险控制是由国外提供的。股东在实际操作中。经验丰富后,中国股东将在战略布局和资源支持方面给予实质性帮助。

“除了股权结构因素外,合资公司的治理还将涉及诸如经营理念的差异和公司话语权要求的差异等因素。”陈伟(化名),长期致力于公司治理研究的大学经济学副教授。据说,实际上,一家管理完善的合资公司往往有一个“管理分工”,例如负责雇用职业经理人的中国股东,以及制定经营和市场拓展的策略。外国股东不会过多干预业务,但会提供必要的技术和哲学支持。相反,高绩效的合资企业将经历高水平的变化和不良的表现。

将进行多方面的合作

“外资持股比例上限即将公布,这将进一步提升基金公司的市场化程度。但短期内,内地基金公司的竞争格局不会有太大变化。”据观察,大陆基金公司也在充分竞争下,“企业绩效水平的变化将促进组织变革,但在短期内,如果企业(特别是龙头企业)有很大的利润空间,即使市场竞争激烈加剧,组织变革需要一些时间。

基于对大陆市场的长期乐观,外资已经与基金公司合作。例如,长盛基金最近与美国资产管理机构尚博投资管理有限公司宣布了谅解备忘录,双方将在投资管理,产品开发,营销等领域进行深入合作。早在2009年,Harvest实际上与美国瑞联合作,在中国发行了第一个基本指数基金。

“未来,外资将加速进入中国基金公司市场,但这不是”狼来了“或”羊来了“的简单场景。从长远来看,这更像是一个发挥各自优势和互利的国内外资本。情况。“陈浩天直言不讳地说,来自成熟市场的外国股东将拥有丰富的管理经验,更熟悉和了解海外市场体系和上市公司。这在一定程度上将为内地基金业带来先进的管理经验。 “从目前的情况来看,外资在推动内地基金公司发展方面发挥了作用,还有很大的提升空间。”

王涵

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